2018共同黄金产业:转型、转型与冬季来临

在一个长期的共同基金组织中,一个人突然冒出来吃晚饭。最初,很少有人回应。后来,我不知道谁喊了一声,“天气真好,金融冬天很冷,我们挤在一起取暖。”许多“潜水员”被“炸死”。

小组中的每个人都重复了这句话,似乎从同龄人对这句话的认可中获得了安慰。

就共同基金机构而言,与2017年相比,2018年真是冰天雪地的一天:一次豪情和一次无限遐想消失了;生存已经成为现阶段许多组织的唯一想法。

那么,2018年发生了什么?这是什么意思?转折点:强监管下的硬刹车(Hard Braking)2017年下半年,第一波美国上市发生在国内共同基金平台上。

141号文件发布前后,相关平台经历了大幅下滑。2017年底,许多从业者开始讨论寻底问题。没有人认为长期下跌只是开始。

与2018年11月30日和2017年12月31日的收盘价相比,中国相互黄金平台的股价下跌了20%至70%。同期,美国可比上市公司的股价在-10%至50%之间波动。

可以看出,中国股票在美国共同基金中深度下跌的原因不在于美国股市,而在于中国国内产业的变化和变化。

文件141是转折点。

2017年12月1日,互联网金融风险和P2P互联网贷款风险专项整治领导小组办公室发布了《关于规范和整顿“现金贷款”业务的通知》(即141号文件),明确了36%的年利率上限,重申了消费金融机构的杠杆率要求,甚至提出了禁止无现场支持发放现金贷款的要求。

总行率先响应政策要求,停止发行非法业务。大量借款人遭遇流动性危机,行业逾期率迅速上升,第三方托收外包业务迎来了短暂的春天——名单不胜枚举。

这只是一个短期现象。更深远的影响是,文件141限制了平台空和利润空的增长。它在资本市场失去了想象力,上市平台的股价开始暴跌。

在暴风雨天气中,首平台开启了转变之路,长尾平台要么转入地下,要么下海,要么死亡。

141号文件迫使消费信贷平台转型,随后关于互联网资产管理的新规定切断了财富管理平台的盈利模式和空。

2018年4月初,共同基金管理办公室发布了《关于加强互联网资产管理和开展验收工作的通知》(29号文件)。P2P平台和互联网平台、证券交易所和黄金交易所联合发行的各种金融产品被暂停。

此后,只有银行、信托、证券、基金、期货、保险等金融机构具备资产管理业务,互联网机构具备代销资格。

受此影响,P2P的大投标业务已经完全失去了它的藏身之处。现有非法业务的压力下降加剧了借款企业的流动性紧张,P2P行业危机埋下了隐患。

2018年6月,唐·萧声的雷电爆炸引发了P2P行业的一场雷雨。贷方加速了他们的逃跑。在流动性压力下,平台贷款能力下降,盈利能力下降。降低成本和取消业务线成为常态。这个行业进入了一个寒冷的冬天。

第三方支付机构的日子也不好过,直接连接的断开和储备的集中保管接踵而至。

断开直接连接是好事,但储备资金的集中存放直接消除了支付机构储备资金的利息收入,留下近100亿元的利润缺口。利润结构的转变迫在眉睫。对于一些支付机构来说,不再可能任意“补贴”免费的终端用户。

转变:转变不能解决一切。作为新金融模式的开拓者,共同基金机构不怕变化。

迭代和进化一直是共同基金机构的背景色。从互联网金融到金融科技,它们都是最好的例子。

在转折点到来之前,先行者已经开始了转型之路。

转折点的到来加快了变革的速度。

问题是转型不等于成功。转型不能处理一切。

到目前为止,我仍然清楚地记得,141号文件发布后的第二天,一个大型现金贷款平台的战略部门负责人来找我讨论平台转型的方向和策略。

他刚刚从一家大型投资银行加入这个平台。他想利用这个行业中的春风开创第二职业。然而,他没有预料到这种变化。

事实上,转型的方向是明确的:将小额变为大额,将短期变为长期,以降低运营成本,确保36%的年化利率下的业务可持续性。

然而,挑战也很严峻:理论上,现金贷款平台可以从现有客户中选择相对优质的客户来做利率合规业务。现实情况是,大多数现金贷款习惯于以利率覆盖风险,因为该平台风险控制基础薄弱,无法区分哪些用户是真正的高质量用户,哪些只是在正常还款条件下资本链尚未断裂的高风险群体。

从结果来看,持照机构、P2P平台和风起云涌的现金贷款平台坚决放弃了非法业务。

业务多元化的机构应该少一个收入来源,高度依赖现金贷款业务,从而为情景转换开辟道路。

例如,趣味商店为制造大型白色汽车做出了巨大努力。上市公司2345曾进入区块链业务,通过出售矿业硬件提前锁定了10多亿元收入。

更多的组织只是通过改变模式(如手机租赁)或保持明目张胆地将现金贷款业务转移到地下。然而,这些组织赚了钱,却失去了登陆的机会。

与现金贷款机构相比,P2P要困难得多。

资产方面有必要进行类似的业务转型,在资本方面遭遇雷暴雨后面临资本外流的压力。

许多平台,忙着归档、忙着兑现、忙着降低成本以维持收入和谈论转型,都是奢侈品。

第三方支付怎么样?在储备资金集中存放和管理速度加快后,一位记者朋友问我,第三方支付机构应该如何转型以吸收利润压力。

经过深思熟虑,我回答说:“我想不出任何有效的措施。”

总体而言空会谈毫无意义,但有意义的措施太困难,而且接近空。

例如,以下哪个方向更容易,扩大用户群,开发增值服务,改善支付许可证的分配,开发跨境服务,等等?变革非常鼓舞人心,鼓舞人心的事情往往很难做到。

个人和企业都是如此。

转型,通常指从一个轨道换到另一个轨道,从下行趋势的业务转到看上去有前景的业务,但看上去有前景的赛道,早已塞满了人。转型通常是指从一个轨道转换到另一个轨道,从趋势下降的业务转换到看起来有希望的业务,但是看起来有希望的轨道已经挤满了人。

当困境到来时,接受困境,在困境中生存,继续深入主业,比盲目转型为“一锤子在西方,一锤子在东方”而试图逃离困境(主业)更有意义。

冬天来了:春天有多远?有一种非常鸡汤说:冬天来了,春天还会远吗?没有人否认春天会在冬天之后到来,前提是冬天必须首先忍受。

当个人面临危机时,我们通常希望行业水平会有所好转,比如出台刺激政策,以及一对大救援手进行干预,将自己从水火中解救出来。

问题是,在许多情况下,行业理性和个人理性是矛盾的。

对个人有利的可能对行业不利,比如投机泡沫。个人有多幸福,但它会产生影响整体情况的系统性风险。对个人不利的事情可能对行业有利,比如行业的冬天。

从行业的角度来看,冬天是一个泡沫挤出的过程,可以净化行业环境,不一定是坏事。从个人的角度来看,挤压泡沫会危及生存。

因此,除非危机蔓延并危及整个行业,否则我们不能指望外部力量强行扭转行业趋势。

这个时候,冬天越寒冷,我就越不得不依靠自己。

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