股票交易所应用:[新观点]第三季度预期潜在话题:工程机械

爆发逻辑1:一带一路的工程机械是直接受益者。

机械行业受益于“一带一路”有两个主要逻辑:1 .受益于沿线设施的互通,将增加沿线国家的基础设施建设,带动工程机械等领域的需求。

“一带一路”国家是中国工程机械出口的主要市场,65个一带一路国家占中国工程机械出口总额的43%。

考虑到目前中国主要工程机械企业海外总收入约占总收入的30%,中国基础设施投资每增加10%,中国工程机械企业的收入就可以增加1.3%。如果中国的基础设施大幅增加,建筑机械无疑将是最先受益的行业。

需要加强对“一带一路”国家基础设施的投资,中国企业的影响力正在逐步增强。

目前,“一带一路”65个国家固定资产占国内生产总值的比重平均在20%-25%之间,远远低于中国40%以上的水平,基础设施投资明显不足。

未来,随着国家基础设施的加快,对工程机械的需求也将大大增加。

2000年至2016年,中国签署的新对外合同数量从117亿美元增加到2440亿美元,年均复合增长率为20.9%,其中一带一路国家占52%,增速超过整体增速。

随着一带一路政策的推进,预计中国企业在这些国家的工程机械市场份额也将增加。

2.国家贸易的拉动包括出口优质设备。

目前,许多机械企业在海外扩张中取得了良好的效果,工程机械企业海外收入的比重显著提高。

例如,三一重工(工程机械)海外收入的42.9%。

近几年来,中国工程机械企业逐渐增加了海外市场的分布。例如,三一重工目前占其海外收入的40%,而其海外国家与“一带一路”国家之间的巧合达到了80%。

统计了14家典型工程机械企业的数据。从2011年到2016年,这14家施工企业海外总收入的比重从总收入的9%上升到29%,大部分施工机械企业海外收入的比重大幅上升。

随着“一带一路”进入项目实施阶段,越来越多的工程机械企业将增加海外销售。目前,重要的工程机械企业具有独立的海外研发、生产、销售和售后能力。

请点击此处输入描述爆发逻辑的图片2:国内需求方大幅增加1。固定资产的房地产投资持续增长,因此没有必要对增长率的下降过于悲观。

对工程机械的需求主要存在于房地产建设的早期阶段。销售增长率的波动大于房地产固定资产投资增长率和新建房地产增长率,但总体上呈正相关。

2017年1-7月,全国房地产开发投资5971亿元,名义同比增长7.9%,1-6月增速下降0.6个百分点。

商品房销售面积和数量回落:1-7月,商品房销售面积8.6351亿平方米,同比增长14.0%,1-6月下降2.1个百分点。

商品房销售总额68461亿元,同比增长18.9%,下降2.6个百分点。

房地产投资未来不悲观:1-7月份,房地产开发企业土地购置面积12410万平方米,同比增长11.1%,增速比1-6月份提高2.3个百分点。房地产投资前景并不悲观:1月至7月,房地产开发企业购买土地1.241亿平方米,同比增长11.1%,比1月至6月增长2.3个百分点。

2.基础设施建设逐渐成为更强的增长驱动力:从2015年开始,中国基础设施投资的总规模再次超过房地产投资,成为更强的增长驱动力。

2017年,基础设施投资运行水平较高:1-7月,基础设施投资达到9.02万亿元,同比增长16.7%,比上半年略有下降0.1个百分点。占总投资的26.7%,比去年同期增长1.9%。

请点击此处进入图片,描述基础设施投资很好地推动了对挖掘机、打桩机器、卡车起重机和混凝土机器的需求。

从2016年下半年开始,中国的基础设施已经成为活跃市场的主要驱动力。

考虑到建设周期相对较长(一般市政项目为2-4年),我们判断本轮投资具有良好的拉动连续性,过去两年基础设施建设重点建设单位的投资订单保持了60%以上的同比增长率,预示着未来投资的连续性。

请点击此处输入描述工程机械生命周期拐点的图片。

从2016年下半年开始,中国的基础设施建设催生了大量机械初创企业。

目前,对于重点大型工程或市政工程,施工人员对施工时间有一定的要求(市政工程大多占用主干道)。在此前提下,大型机械进入现场的年限或车辆状况将受到密切关注。

从2016年开始,市场的运营率开始上升,实际市场需求开始出现转折点。挖掘者的数量从上一年的714,000人增加到739,000人。事实上,六岁的挖掘者数量开始大幅下降,导致需求和库存之间出现正缺口。因此,市场产生了大量的新车需求。

关注的目标是:(1)挖掘机整机和零部件灵活:三一重工和恒利液压三一重工:三一重工是民营工程机械企业的杰出代表:公司是中国工程机械行业的领导者,混凝土机械和挖掘机的销量在中国名列第一;起重机销售在中国排名第二或第三。

该公司得益于一带一路以及国防和民用技术的整合,其最近的表现已经强劲复苏,并有望重返辉煌。收入和市场价值空具有巨大潜力。

恒力液压:工程机械核心部件空进口替代广泛。恒力液压是中国液压系统+油缸的龙头企业。

恒力液压是挖掘机油缸和非标准油缸的不断改进。新产品液压泵阀也有望进入快速增长期。得益于蓬勃发展的工程机械行业,公司的生产进度已经排满,并且具有提价的优势。

(2)汽车起重机领导者:徐工机械(集团挖掘机高速成长)徐工机械:徐工机械是国有工程机械企业的杰出代表。

占据卡车起重机市场的一半。目前,卡车起重机的回收有望超过预期。以徐工集团为后盾的徐工机械受益于一带一路,PB估值相对较低(1.3倍)(3)国内混凝土行业领军企业预计将在环境资产出售后再度起航:中联重科:作为混合所有制改革的典范,中联重科的战略重点是建筑机械和农业机械,使其核心业务更好、更强;中联重科出售其在环境业务中的控股权后,预计将为应收账款、库存和其他资产预留资产减值准备金。一旦中联重科完成上述项目,预计货币现金将再次增加至200多亿英镑。公司将拥有更好的竞争优势,并迅速产生新的发展势头。目前的估值相对较低。

(4)国内叉车行业领先者,销售预期超预期:安徽合力:叉车行业发展平稳,领先公司安徽合力受益。

该行业受益于物流和仓储行业的快速发展,劳动力的机械替代继续产生新的需求。加上结构调整和出口拉动,叉车行业将保持稳定发展。安徽合力作为龙头企业,将受益于下游产业的发展,并有望受益于国有企业改革。目前,其估值相对较低。

(5)土方和路面机械领域的龙头企业,行业恢复性能灵活性大:柳工柳工:柳工是第一家工程机械上市公司,在土方和路面机械领域处于领先地位。

其中,装载机市场在中国居首位,挖掘机市场在国内企业中居第三位。压路机、推土机和平地机在中国分别位居第二、第三和第二。

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注