嘉盛集团:本周展望:宏观事件已经发生,但股市有下跌的潜力

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关键是,中国正在春节期间,美国的宏观数据在本周严重缺失。几乎可以肯定的是,澳大利亚联邦储备委员会和英格兰银行将保持各自的政策不变。欧盟和美国公司报告了密集的收益报告。美元,一种有可能减少过度购买股票并引发整个市场避险情绪的商品,已经引起了很多关注。然而,总的来说,对市场数据的简要回顾很少:美联储“大变脸”;如果我们回顾一下上周,那将是美联储、非农就业报告和美国科技巨头的财务报告。

本周中期,美联储推动股市反弹,帮助美国主要股指创下今年新高。它还在1月初将美元指数推低至低点。

此后,美元在周五非农就业报告公布前反弹。

我们之前曾预测美联储及其主席的立场将是出人意料的鸽派,事实正是如此。

这是意料之中的,但从市场反应来看,美联储可能比预期更加温和。

美联储的焦点突然从加息的趋势转移到完全中立和依赖数据的前景。

由于“遥远的通胀压力”,FOMC在决定未来利率“调整”时将“耐心等待”。

其次,因为“调整”可以是加息或降息。一旦经济恶化,美联储甚至可能降息。

美联储主席还证实了美联储正在评估其资产负债表战略的报道,并将在随后的会议上推出一项计划。

本月就业报告的影响在很大程度上被美联储周三从强硬转向中立的先发制人的态度所抵消。

因此,尽管我们看到了惊人的数字(1月份创造的就业机会几乎是预期值165,000到304,000的两倍),但市场没有反应。

这与我的同事FawadRazaqzada早些时候指出的相同。

周五下午,我们还看到制造业采购经理人指数相当强劲。

交易员思考这对利率意味着什么,因为美联储再次“依赖数据”。

在这种情绪的影响下,美元小幅反弹,股市开始从高点回落。

让我们看看主要的财务报告。

Apple、Facebook和Amazon等财报悉数好于预期,但Apple以及Amazon令人失望的指引(后者程度更甚),一定程度削弱了光环。苹果、脸书和亚马逊都报告了比预期更好的结果,但是苹果和亚马逊令人失望的指导,后者在更大程度上削弱了光环。

亚马逊的股价上周五暴跌,摧毁了纳斯达克。

如果下调指引很常见,投资者将发现很难证明将股价维持在目前的高水平是合理的,这可能导致未来几周股市的调整。

由于大多数美国公司巨头都报告了他们的财务业绩,现在的焦点是欧洲公司的业绩。

本周展望:中国关闭;澳大利亚联邦储备银行和英格兰银行周二宣布了一项决议:除了澳大利亚零售,我们将首先欢迎周二的澳大利亚联邦储备会议,而英国和美国的采购经理人指数(PMI)服务将在当天晚些时候发布。

澳大利亚联邦储备委员会的利率决定简单明了,但美联储对澳大利亚货币政策未来的看法值得关注。

一方面,中国经济疲软,但另一方面,澳大利亚国内数据略有改善,尽管这可能不足以让美联储放弃其温和的趋势:澳大利亚通胀压力略有增加,最新的第四季度消费者物价指数季度增长率为0.5%,年增长率为1.8%。最近几个月的就业数据越来越强,并在上周再次超出预期。

结果,失业率下降到只有5.0%。

零售额小幅上升0.4%,略高于预期,但建筑许可再次大幅下降,月度降幅高达9.1%。对澳大利亚最大贸易伙伴中国经济增长的担忧,可能是澳大利亚联邦储备委员会(Australian Federal Reserve)连续第29个月将利率维持在目前1.5%的低位,并传达出鸽派观点的主要原因。

路透社最近的一项民意调查显示,经济学家认为澳大利亚联邦储备委员会将维持利率到2021年第三季度。

只有6名接受调查的经济学家预计在2020年3月加息,高于此前的11次。

周三:新西兰的季度就业数据将在新西兰时间当天晚些时候或周四上午发布。

新西兰的就业趋势是积极的。去年第三季度的就业率增长了1.1%,轻松超过预期。事实上,新西兰的就业在过去五个季度都有所增加,增长结果比预期要好。

在过去的12个季度里,新西兰的就业率只下降了一次。

在此期间,我们看到10个读数超过了预测。一次读数符合预期,只有一次意外下降。

周四:随着3月29日退出日期的临近以及英国退出欧盟进程缺乏进展,英国央行所谓的“超级周四”可能对英镑交易员来说是一个哑弹。

因此,没有人预期利率或量化宽松政策会有任何变化——这应该是货币政策委员会的一致决定。

考虑到(1)英国退出欧盟的持续不确定性,(2)国内工资增长的进一步改善,(3)中国和德国经济活动的放缓,(4)包括美联储和欧洲央行(European Central Bank)在内的其他几家主要央行最近的谨慎展望,英格兰银行对经济和通胀的评估值得在季度通胀报告和央行行长新闻发布会上予以关注。

周五:加拿大的月度就业报告占据中心位置,与备受关注的美国非农就业报告同时发布的加拿大就业数据通常被前者所掩盖。鉴于我们已经看到了美国的就业数据,加拿大的就业数据可能比平时受到更多的关注。

公平地说,与美国就业报告相比,加拿大的就业数据远没有那么令人印象深刻。

在过去几年里,比预期更强的次数超过了比预期少的次数。

但是在2018年,我们看到的整体情况非常复杂。

在过去的2018年,12份就业报告中只有6份超出预期,6份未达到预期的报告中有4份意外出现就业下降。

然而,2018年下半年的趋势更加积极。

圣诞节假期前,加拿大的就业人数大幅增加,9月份为63,300人,11月份为94,100人。

10月和12月仅略有增加。

超买股票可能再次面临下行压力吗?因此,在中国封闭、经济新闻相当清淡的环境下,我们正在密切关注股市。

许多股指在短期内“超买”,而大多数美国大公司已经公布了财务业绩。

在这种背景下,我们可能会看到新的下降趋势。

如果股市下跌,可能会导致避险资金流入日元、瑞士法郎和黄金。

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