当上市公司开始增持时,市场是否下跌了?

“五贫六死”和“七翻”现象现已得到证实。“七翻”能否实现还不得而知。 然而,a股近期的表现确实吓坏了许多投资者,最近股市的大幅下跌与2013年6月货币短缺危机发生时的股市表现有些相似。 市场指数从3587点下跌20%,至2837点,而创业板指数则大幅下跌。 至于个股,大多数个股的累计跌幅远远超过同期市场指数的跌幅水平,甚至有超过40%甚至50%的短期跌幅 a股市场近期大幅下跌,在一定程度上是由于政策环境持续收紧,包括新股发行速度加快、独角兽上市速度加快、集中释放清算股权质押的压力以及对金融市场去杠杆化压力的预期扩大。 然而,在这一系列因素的影响下,股市轻松跌破3000点整数关口,随之而来的是一轮股权质押的强劲收盘压力。在这种影响下,基金挤兑和流动性危机风险也随之爆发,市场甚至可能引发一些系统性风险。 在经济基本趋好、上市公司整体盈利能力不断提高的背景下,这种不合理的市场趋势是不应该发生的。 然而,最近股市的下跌确实超出了市场预期。 谈到外部环境,除了外部非正规许可压力的影响,外部市场环境没有出现任何明显恶化,纳斯达克指数在此期间创下历史新高。 在内部环境方面,经济环境没有出现任何明显恶化,上市公司盈利能力也没有出现任何实质性拐点或恶化信号。最有可能的问题是股市晴雨表的表现,这是对未来国内经济不确定预期的早期反应。然而,在国内金融风险全面控制的背景下,股票市场的表现实际上可能反应过度。 纵观多年来股市与经济的关系,事实上两者之间并没有太密切的关系,股市晴雨表的功能也没有更真实地反映当前的经济发展。 经过一轮非理性调整后,a股市场的估值进一步走低,而沪深市场的平均估值也创下近年来的新低。 至于a股断网股,也超过了200只,断网股的数量也超过了200只,这也是近年来非常罕见的现象。在2008年极端的市场环境下,股票市场的破网股票数量只有214只左右。 随着市场系列数据的压缩,上市公司增持股份的意愿实际上大幅增加。 其中,有数据显示,自今年6月19日以来,已有100多家上市公司披露增持计划,而许多上市公司的重要股东也以各种形式增持,其中一些人显然在努力增持。 至于一些上市公司,它们也采取了推迟减持股票的计划,试图最大限度地降低股价下跌的风险。 事实上,从上市公司的角度来看,如果股价继续肆意下跌,将进一步引发上市公司股权质押清算的风险。然而,a股市场上有大量上市公司参与股权质押,占比超过97%,甚至达到无股无担保的状态。 可以看出,这种股权质押的清算风险足以在市场的某些部分引发系统性风险。 上市公司要积极增持,一方面需要积极保护自己。另一方面,是为了防范上市公司股票的系统性风险危机。 与此同时,对于目前低迷的股市和非常便宜的股价,一些上市公司大幅增持,实际上看到了上市公司本身的投资价值。 上市公司已经开始增加持股。虽然不能解释这是股市最终触底的过程,但至少是一个阶段性的相对底部区域。 面对a股净亏损率的大幅上升、倒挂固定涨幅的频繁出现以及股市平均市盈率的大幅下降,a股市场的长期投资价值实际上开始在一定程度上逐渐上升。 如果不是经济基本面和企业盈利能力大幅恶化的风险,那么股市持续的非理性趋势仍在很大程度上受到政策环境的影响。 或许,对于市场而言,恢复投资信心的关键仍取决于对政策环境转暖的预期,最直接的表现是新股发行速度是否会突然下降,以及新股筹资规模是否会大幅下降等。 退一步说,如果影响股市和政策环境的人为因素没有大幅升温,股市触底周期将会在一定程度上延长。然而,面对股市的不断扩张和大股东的不断减少,a股市场上市公司的表现可能会继续低迷,而股市将会回暖,需要大量的政策刺激信号。

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