从弱到强,为什么a股反弹如此之快?

自今年1月4日以来,股市在发现新低点进行调整后,逐渐由弱转强。 以上海为例。自反弹至2440.91点以来,已上涨逾300点,涨幅接近13% 深圳证券指数累计涨幅最大,超过20% 值得一提的是,对于更活跃的分级基金来说,一些品种自今年以来累计实现了50%以上的最大增幅,市场形势一举扭转了此前的弱势。 仅用了一个月左右的时间就从疲软的市场变成了强势的市场,而一些强势的行业或品种显示出累计最大涨幅超过50%,市场的盈利效应得到了很好的激活,这是今年以来a股市场的真实写照。 值得注意的是,经过今年一轮快速反弹后,a股市场的强劲表现也得到了更好的发挥。 例如,在市场上赚钱的效果已经被充分激活,交易潮的现象再次显现。 另一个例子是,上海和深圳市场的日平均成交量再次显示出快速活跃的迹象。最近几天,市场的总日营业额接近5500亿元,以数量和价格领先。持续活跃的营业额已成为强劲市场形势的主要驱动力。 此外,这两个金融机构的余额是市场流动性新增加的重要表现,在不久的将来也继续回升,与节前两个金融机构的余额相比有所增加。 有人认为股票市场是一个经济晴雨表,它往往预先反映未来经济发展的表现。 然而,对于a股市场来说,股票市场晴雨表的作用长期以来并不明显,但对于一些上市公司的股价表现来说,它或多或少地反映了上市公司的经营状况和业绩变化预期,其局部晴雨表的作用依然存在。 然而,在实际情况下,a股市场与其说是经济晴雨表,不如说是资本是否宽松的晴雨表。 股票市场作为社会财富和资金积累的重要场所,其活动更受货币环境和盈利效应等因素的影响。 其中,从近期市场数据分析,1月份新增人民币贷款和社会融资规模增幅达到新高,同时超过了市场预期。在一定程度上,这保持了市场相对合理和丰富的流动性补充,对股票市场的资本方面产生了相对明显的影响。 此外,经过三年多的市场深度调整,a股市场的活跃程度和估值水平已基本跌至历史低点。至于两个金融市场相当敏感的日均交易量和余额数据,已基本达到近年来的最低水平。最近市场上一些数据指标的全面复苏,实际上是金融环境复苏和市场投资信心及盈利效应复苏的真实反映。 事实上,从多年来股市的走势来看,每年年初往往会成为股市相对活跃的一个重要时间点。 以今年一季度上海市场为例,累计涨幅达到10.44%,基本恢复了上季度的市场跌幅空 至于过去几年a股市场第一季度的市场表现,尤其是前两个月,也经历了更多的起伏。在每年年初的这个时间点,不仅是货币政策和资本环境回暖的重要时刻,也是新资本进入市场和资金转移头寸的关键阶段。作为一个资本环境敏感的股票市场,其走势仍然是积极的。 值得注意的是,长期以来,国内市场基本上处于“私人资金更多、投资渠道更少”的状态。然而,这种现象的长期存在实际上意味着,作为社会财富聚集的股票市场本身并不缺乏资金,而是缺乏持续赚钱的效果。 换句话说,当市场的盈利效应充分激活时,新的资本将来自四面八方,市场流动性和资本环境将得到极大改善,这也是股市近期表现的真实写照。 当资本环境明显好转,市场获利能力显著提高时,以前股票市场的弱势特征立即发生变化,市场由弱变强。 然而,对于本轮反弹来说,虽然与股市资本环境的改善密切相关,但也离不开市场估值底部、政策底部和市场确认底部的综合影响。 对于以往的强力去杠杆化和消泡过程,以及对上市公司业绩的持续黑天鹅风暴,市场已经基本结束,利润空因素得到了较好的释放。 然而,股市由弱变强并不意味着市场已经进入牛市。现阶段,a股市场的上升趋势仍被定义为中等水平的反弹,尚未被确立为反转甚至牛市。 不可否认,经历了长期涨跌的a股市场很容易给市场投资者带来很多幻想。投资者仍然充满了突如其来的财富。然而,多年来,在股票市场上从牛市转向熊市并不容易,而从熊市转向牛市也不容易。也许今年的市场环境会比去年好。然而,反弹后,a股市场可能需要估值修复或资金自救。然而,在股市长期存在的实质性问题得到解决之前,要说股市已经回到牛市还不容易。

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